Почему упали инвестиционные доходы Нацфонда?

Доллар крепнет, фондовый рынок ухудшается, промышленное производство замедляется, золото дешевеет, а валюты развивающихся рынков будут продолжать снижаться. Рынок находится под давлением из-за ужесточения условий Центрального банка США и геополитики. Такие выводы следуют из выступления Алии Молдабековой, заместителя председателя Национального Банка.

Что случилось в августе?

В начале августа укрепился доллар США и возросли цены на золото в связи с визитом спикера США на остров Тайвань. Напряжённость в отношениях между США и КНР вызвала бегство инвесторов из рисковых активов.

Поначалу информация о снижении темпов инфляции в США дала надежды на смягчение политики ФРС США (Центральный банк Америки), – говорит Молдабеков. За месяц индекс доллара достиг нового 20-летнего рекордного показателя в 109,48 пункта (на 29 августа), укрепившись на 2,6%. Падение евро ниже доллара в августе стало «новой нормой».

Помимо США повышение ставок показали и  Банк Англии и Центральный банк Австралии, увеличив ставки на 50 базисных пунктов (увеличение процентных ставок). Европейский центральный банк также сообщил, что планирует повысить ставки на следующем заседании.

Таким образом, на фоне рисков удорожания денежных условий волатильность вернулась на рынки акций. После впечатляющего роста в июле в августе индекс MSCI World (фондовый индекс на основе котировок 23 развитых стран) снизился на 4,3%. Это значит, что состояние глобального рынка акций ухудшилось.

Почему нефтяные котировки упали, а потом выросли?

Нефтяные котировки в августе также упали на 12,3%.  Это произошло на фоне признаков замедления мирового промышленного производства и рисков дальнейшего повышения ставок ведущими центральными банками. Так, промышленное производство в Китае замедлилось до 3,8% грамм в год.  Деловая активность в США снизилась до 45 пунктов согласно рейтингу S&P US. Фактором давления на нефтяные котировки в середине месяца также стали ожидания по достижению договорённости по ядерной сделке между США и Ираном. Однако, по оценкам аналитиков, данный сценарий маловероятен из-за неразрешенных разногласий. По расчётам Goldman Sachs, возврат иранской нефти на мировой рынок может снизить прогноз стоимости нефти на 5-10 долларов США в 2023 году (сейчас прогноз: 125 долларов/баррель).

В начале сентября нефтяные котировки немного выросли до 95 долларов США. Это произошло на фоне неожиданного решения организации стран-экспортёров нефти (ОПЕК+) снизить добычу на 100 тыс баррелей в октябре.

Что влияет на тенге?

За август курс тенге укрепился на 1% – до 472,29 тенге в связи с продажей экспортёрами иностранной валюты для квартальных налоговых выплат. Субъекты квазигоссектора продали через банки второго уровня 469,5 млн долларов США.  На фоне сбалансированности рынка валютные интервенции Национальным Банком не проводились. Трансферты из Нацфонда в республиканский бюджет осуществлялись в тенге, поэтому продажи валютных активов Нацфонда не потребовались.

По итогам августа, объём валютных активов Нацфонда составил 53,8 млрд долларов, увеличившись за прошедший месяц на 500 млн долларов США. Валютные поступления в августе составили 1,76 млрд долларов.

В течение прошедшего месяца из Нацфонда в республиканский бюджет было выделено 384 млрд тенге. Для этого были использованы поступившие в Нацфонд 338 млрд тенге и остаток на тенговом счёте.

О динамике золотовалютных резервов 

Золотовалютные резервы Казахстана в конце августа составили 32,7 млрд долларов, снизившись с начала года на 1,7 млрд долларов. В августе снижение составило 131 млн долларов.  Это было связано с уменьшением цен на драгоценный металл на 2,6%, до 1712,4 долларов за тройскую унцию. Котировки золота по-прежнему остаются под давлением на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения политики Центрального банка США. При этом снижение золотого портфеля было сглажено ростом валютной части Нацбанка за счёт притока средств от банков второго уровня, – отметила заместитель Председателя НацБанка Казахстана.

Инвестиционный доход Нацфонда

Инвестиционный доход Нацфонда по итогам августа находился в негативной зоне из-за снижения рынка облигаций и акций. На ухудшение фондового рынка повлиял глобальный отток капитала в инструменты денежного рынка из-за продолжающегося ужесточения денежно-кредитной политики ведущими мировыми центробанками. При этом долгосрочная доходность Нацфонда составляет 3,05% в год.

О прогнозах финансового рынка

Прогнозируется укрепление позиций доллара США и снижение валют развивающихся рынков после выступления главы Центробанка Америки Джерома Пауэлла, который не видит необходимости снижать темпы повышения ставок.

Касательно рынка нефти аналитики разделились во мнениях. Некоторые экономисты, в частности Goldman Sachs, ожидают продолжения роста цен на нефть. По их мнению, стоимость черного золота будет расти из-за увеличения спроса после карантинных мер и использования нефти в качестве замены дорожающего газа. Наиболее пессимистические прогнозы остаются на уровне 85 долларов США за баррель на фоне рисков рецессии (спада производства и замедления экономического роста).

Комментируй, делись мнением у нас в Facebook!

Получай оперативные новости дня в свой смартфон: подпишись на Orda.kz в Telegram.