Объединение KASE и AIX: получится ли в Казахстане создать единый пул ликвидности?

Объединить фондовые биржи Казахстана под единым руководством предложил президент. Об этом он заявил во время ежегодного послания народу. Токаев отметил, что развитие фондового рынка - одна из приоритетных задач. Мнения самих компаний по поводу слияния, а также прогнозы специалистов - в материале Orda.kz

Глава государства пояснил своё предложение тем, что функционал  фондовых бирж во многом дублируется, а порой они конкурируют между собой.

“Для нашей финансовой системы это избыточно. В целях повышения ёмкости и привлекательности внутреннего рынка, поручаю проработать вопрос объединения потенциала данных бирж под единым управлением”, - заявил президент.

Казахстанская фондовая биржа (KASE) и Astana International Exchange (AIX) считаются крупнейшими в Центральной Азии.

KASE в этом году должна отметить свое тридцатилетие. Её создали в 1993 году, когда в стране ввели национальную валюту. В данный момент, если верить сайту биржи, она является единственной в Казахстане торговой площадкой, обслуживающей фондовый, валютный и денежный рынки.

AIX - более молодая компания, которая появилась в 2017 году в рамках Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). 

В своей работе AIX руководствуется принципами английского общего права и работает в нормативной среде МФЦА.  Её акционерами также являются Шанхайская фондовая биржа, Фонд Шелкового пути и NASDAQ (Служба автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам). 

В чём же схожесть и различие двух казахстанских компаний, работающих на вторичном рынке ценных бумаг? И как мнению специалистов может раскрыться потенциал их слияния?

Потенциал есть, но...

По словам экономиста Андрея Чеботарёва, биржи действительно в чем- то дублируют друг друга и конкурируют между собой, но нужно понимать особенности:

“Уже сейчас будут возникать вопросы по этим особенностям и как их объединять. KASE - наша старая фондовая биржа, которая не на 100% принадлежит государству в лице Нацбанка. У неё есть доля и Мосбиржи, которая составляет 13,10% . Получается Мосбиржа владеет акциями KASE и, соответственно, есть небольшой риск из-за того, что Мосбиржей владеет акционерное общество “Национальный расчетный депозитарий” (НРД), который сейчас под европейскими санкциями”.

В числе прочих различий Чеботарев отмечает, что KASE построена на технологиях Мосбиржи, а AIX  - на технологиях NASDAQ и строится на основе взвешенной рыночной стоимости акций эмитентов, специализирующихся в области высоких технологий. 

“Биржа МФЦА AIX более новая, более современная и позволяет проще и быстрее интегрироваться. Второе глобальное различие, которое очень сложно будет преодолеть, это то, что компании находятся в разных юрисдикциях. KASE работает в классической постсоветской юрисдикции Казахстана, МФЦА - в английском праве, в специальной юрисдикции созданной для неё. Объемы AIX несравнимо меньше, в десятки раз. Плюс на AIX нет валютных торгов, все они идут исключительно на KASE”, - отмечает Чеботарёв. 

Экономист напоминает, что МФЦА находится в Астане, а KASE - в Алматы. Он не отрицает  возможного потенциала слияния, но подчеркивает, что эти компании разные:

“Как их объединить - не очень понятно. Единое управление, под контролем которого биржи должны работать, тоже не очень понятно. Они подчиняются разным регуляторам. KASE - Нацбанку и Агентству РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). AIX подчиняется Комитету по регулированию финансовых услуг AFSA. То есть, они находятся в разных правовых системах. У них разные законы несмотря на то, что они в одной стране”. 

Чеботарев приводит в пример Китай и его идею, которая звучит как: “Одна страна - две системы”. Есть Китай и есть Гонконг. Экономист говорит, что там это уже работает, а как будет у нас - не ясно.  

“Я пока не понимаю, как это будет и что это будет. Интересно послушать, что скажут регуляторы и тогда уже оценивать плюсы и минусы, потому что сейчас можно думать всё, что угодно", - поясняет экономист.

Тем временем регуляторы, а именно глава Агентства Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка АРРФР Мадина Абылкасымова, считает правильным предложение президента объединить действующие в Казахстане биржи KASE и AIX под единым управлением. 

«Целесообразность есть, чтобы эти две площадки создали единый пул ликвидности. Сама схема - как их объединить, в каком формате должно происходить это объединение, мы дополнительно конечно будем прорабатывать совместно с МФЦА», - говорит Абылкасымова. 

KASE планирует работать

В KASE на вопрос журналиста Orda.kz по поводу объединения ответили коротко: поручено - будем работать.

“Главой государства озвучено поручение по объединению двух бирж в целях повышения ёмкости и ликвидности внутреннего финансового рынка.  Казахстанская фондовая биржа планирует работать над этим процессом с привлечением всех заинтересованных сторон”. 

Также пиар-отдел компании не забыл напомнить, что биржа остается второй крупнейшей на пространстве СНГ по объему торгов. 

“По итогам восьми месяцев среднедневной объем торгов на KASE составляет 1,5 трлн тенге, среднедневное количество сделок более 5,1 тыс. До конца сентября планируется запуск АО «Клиринговый центр KASE”, - сообщили в пресс-службе биржи.

МФЦА готов к обсуждению

В Международном финансовом центре «Астана», пояснили, что готовы к обсуждению вопроса, а также к совместной работе по объединению рыночной инфраструктуры. 

"Одним из важнейших элементов экономического роста страны является рынок капитала. Развитый рынок капитала позволяет финансировать хорошие идеи, поощряет предпринимательство, повышает эффективность использования ресурсов, создает новые инструменты для инвестирования – тем самым помогает предпринимателям создавать рабочие места и повышать благосостояние народа. Сильные предприятия, большее количество рабочих мест и увеличение благосостояния усиливают налогооблагаемую базу, тем самым позволяя государству инвестировать в общие блага", - заявили в финцентре.

В пресс-службе отметили, что эффективный рынок капитала повышает прозрачность бизнеса, улучшает корпоративное управление и социальную ответственность бизнеса. А для этого нужно хорошее управление и соблюдение долгосрочных интересов граждан бизнеса и страны. 

"Регулирование рынка должно способствовать свободному движению денег и не ломать его законы. И объединение бирж под единым управлением будет способствовать созданию единого пула ликвидности и единого рынка, понятного для всех участников. И это поможет привлечь инвестиции в страну и регион, а также укрепит статус страны как крупнейшего финансового центра в Центральной Азии", - сообщили в МФЦА.

В финансовом центре также напомнили, что развитие фондового рынка Казахстана и интеграция с международными рынками - одни из главных задач МФЦА.  

Читайте также: 

• В Казахстане увеличат минимальную заработную плату
• Привлечь в Казахстан три зарубежных банка поручил Токаев
• Казахстанцы теперь сами будут выбирать городских акимов