Казахстан против инфляции: почему инфляция побеждает?

На этой неделе правительство Казахстана в очередной раз объявило войну инфляции, которая уже разогналась до 11,8 % год к году. Премьер-министр Олжас Бектенов заявил, что борьба с ростом цен должна стать системной. Но реально ли подкрепить эти слова делом? И какой сейчас счёт в условном матче «Казахстан — инфляция»? Ответы — в материале Orda.kz.

Что говорят в Нацбанке и правительстве?

Рапорты о борьбе с инфляцией уже стали привычной частью информационной картины. Правительство и Нацбанк регулярно отчитываются о том, как героически сражаются с ростом цен. Несмотря на это, в Казахстане дорожает всё — от жилья до мороженого. Из-за этого властям даже пришлось отложить повышение коммунальных тарифов, чтобы не бить по карманам населения ещё сильнее.

Глава Нацбанка Тимур Сулейменов объяснял разгон инфляции внешними геополитическими факторами, нестабильностью на мировых рынках и снижением цен на нефть. Он поддержал решение правительства не повышать тарифы ЖКХ и защищает умеренно жёсткую денежно-кредитную политику с базовой ставкой в 16,5 %. У правительства в лице Олжаса Бектенова тоже есть свой план по противодействию инфляции — правда, сформулирован он не очень конкретно.

«Среди ключевых направлений — наращивание внутреннего производства, повышение предсказуемости тарифной политики, стабилизация цен на базовые товары и снижение инфляционных ожиданий»,заявили в правительстве. 

Звучит солидно — вот только почти то же самое власти говорили и раньше. И громкие слова ничуть не помешали инфляции вновь выйти на двузначные показатели. Почему же игра до сих пор идёт в одни ворота?

Почему борьба с инфляцией неэффективна?

Экономист Руслан Султанов, автор телеграм-канала Tengenomika, подчёркивает: при всех усилиях властей инфляция пока что выше желаемых показателей. При этом в работе правительства есть как сильные, так и слабые стороны.

Среди этих структурных факторов — высокая доля импортируемой инфляции (т.е. той, которая возникает из-за роста импортных цен), слабая конкуренция на внутреннем рынке, неэффективность отдельных мер по стимулированию предложения и отсутствие системного контроля за цепочками формирования цен. Всё это мешает правительству успешно противостоять инфляции.

«Иными словами, текущие меры могут потенциально сдержать темпы роста цен, но не устраняют сами причины инфляционного давления», объясняет Руслан Султанов. 

Финансовый аналитик Андрей Чеботарёв называет ещё одну важную причину, по которой в борьбе с инфляцией нет особых успехов. Это рассогласованность действий Нацбанка, который стремится сохранять жёсткую денежно-кредитную политику, и правительства, которому президент поручил обеспечить рост ВВП. Проблема в том, что при экономическом росте инфляция тоже повышается. Возникает вопрос — что нам в итоге дороже? Стабильные цены и базовая ставка в 16,5 % или растущий ВВП и высокий потребительский спрос ценой разгона инфляции?

Есть и ещё один фактор, который нельзя списывать со счетов. Это казахстанцы. Которые, как бы сурово Нацбанк ни ужимал их аппетиты высокой базовой ставкой, упорно не хотят жить по средствам и снижать стандарты потребления. В итоге, несмотря на драконовские проценты, население продолжает брать всё новые и новые кредиты на жильё, авто, бытовую технику, модные гаджеты и так далее. Не случайно главный вклад в разгон инфляции вносят Алматы, Астана и Карагандинская область, жители которых привыкли к более высокому уровню потребления, чем в среднем по стране.

И это приводит нас к следующему важному вопросу.

Работает ли высокая базовая ставка?

Высокая базовая ставка Нацбанка — инструмент, который, попросту говоря, делает деньги дороже. Чем выше ставка — тем выгоднее копить деньги (не зря депозиты казахстанцев достигли рекордных объёмов) и тем невыгоднее брать кредиты (как бизнесу, так и физлицам). Проблема в том, что при высокой ставке сложно обеспечивать рост экономики: деньги копятся, но не инвестируются.

Да, высокая ставка Нацбанка сама по себе может «охладить» экономику. Но она не гарантирует, что продукты питания (особенно импортные) или бензин, от стоимости которого во многом зависит ценообразование, перестанут дорожать.

У Нацбанка свои доводы: он деликатно намекает, что правительство само способствует разгону инфляции. И это отчасти верно. А значит, регулятор волей-неволей будет удерживать высокую ставку.

Правительство само разгоняет инфляцию?

В каком-то смысле правительство способствует росту цен, пусть и не ставит перед собой таких задач.

«Нацбанк говорит о фискальном импульсе: правительство даёт денег, чтобы добиться экономического роста, и это влияет на инфляцию. Это правда. Когда растёт экономика, вложения в основные средства и инфраструктуру действительно всегда приводят к росту инфляции», признаёт Андрей Чеботарёв. 

Повышение коммунальных тарифов также даёт о себе знать. С одной стороны, Олжас Бектенов обещает побороть инфляцию. С другой — гарантирует, что цены на услуги ЖКХ продолжат расти. Не получается ли, что правительство одной рукой сражается с инфляцией, а другой её невольно подогревает?

Экономист Руслан Султанов отвечает: нет, такая оценка была бы упрощением. Тарифы ЖКХ придётся повышать, чтобы не допустить повторения таких коммунальных катастроф, как в Экибастузе в 2022-м.

«С экономической точки зрения в этом нет противоречия. Повышение тарифов на услуги естественных монополий во многих случаях объективно необходимо: износ инфраструктуры, необходимость модернизации и перехода к экономически обоснованным тарифам. Слишком длительное искусственное сдерживание тарифов, напротив, ведёт к накоплению проблем в энергетике и ЖКХ и в конечном счёте к ещё более резкому вынужденному росту цен или к череде инфраструктурных кризисов». Руслан Султанов 

Важно, насколько грамотно будут проводить эту политику. При повышении тарифов важно честно объяснять населению, почему услуги ЖКХ дорожают, открыто публиковать расчёты и обеспечивать компенсации социально уязвимым группам.

Что делать Нацбанку и правительству?

Если сравнивать борьбу против инфляции с футбольным матчем, то пока что в нём мяч на стороне инфляции. Да и счёт тоже.

«Я бы сказал, что правительство отыграло один мяч, но всё ещё проигрывает со счётом 2:1 в пользу инфляции. К примеру, ведутся активные попытки навести порядок в тарифной политике. Но стратегически инфляция остаётся сильным соперником. Высокая зависимость от импорта, особенно в части продовольственных товаров, которые входят в корзину индекса потребительских цен (по некоторым позициям доля импорта составляет более 70 %), слабая производственная база и структурные дисбалансы в экономике продолжают оказывать давление на цены. Выиграть матч можно только за счёт долгосрочных мер — развития внутреннего производства, усиления конкуренции, реформы госзакупок и логистики, улучшения инвестиционного климата», Руслан Султанов 

Как и в футболе, большую роль сыграют способности тренера и сыгранность команды. Олжасу Бектенову придётся придумать, как сбалансировать интересы правительства и Нацбанка. Вместо того чтобы путаться друг у друга под ногами, они должны начать действовать сообща и делать результативные передачи.

По словам Андрея Чеботарёва, идеальным вариантом было бы сформировать единый план действий для правительства и Нацбанка, который совмещал бы и развитие экономики, и сдерживание инфляции. Но сейчас перспективы создания такого плана кажутся туманными.

«Когда вы одной рукой повышаете тарифы, раздаёте деньги, добиваетесь роста в 6,2 %, а второй пытаетесь контролировать инфляцию, то ждать какого-то существенного сдерживания инфляции — тем более при базовой ставке в 16,5 % — не приходится. Ясно, что почти все средства, идущие на обеспечение экономического роста — субсидии из бюджета. Поэтому ждать снижения инфляции я бы не стал». Андрей Чеботарёв 

Если такой пакет мер совместными усилиями всё-таки примут, возможно, к концу года в матче с инфляцией удастся отыграть второй мяч. И если власти Казахстана смогут добиться хотя бы ничейного счёта, это уже можно будет считать достойной заслугой.

Читайте также:

• Правительство Казахстана в очередной раз объявило войну инфляции
• Базовая ставка растёт, а инфляция не снижается: депутаты и Нацбанк ищут виноватых
• Бектенов обрушил тенге? Почему курс доллара в Казахстане поставил рекорд