Казахстану снова приписали чужие долги: финансист объяснил популярную ошибку с госдолгом

Финансист Расул Рысмамбетов объяснил одну из самых устойчивых ошибок в экономической среде. Внешний долг Казахстана часто принимают за долг государства. На деле правительство отвечает только за небольшую часть этой суммы, сообщает Orda.kz со ссылкой на ArtFinanz.

Рысмамбетов напомнил, что внешний долг и госдолг это разные вещи. Внешний долг показывает, сколько все резиденты страны должны иностранным кредиторам. В их числе не только правительство, но и банки, частные компании, холдинги и дочерние структуры международных корпораций.

Госдолг — это уже обязательства самого правительства. То есть государство отвечает за свои займы, а не за все долги компаний, банков и инвесторов, работающих в Казахстане.

На начало 2026 года внешний долг Казахстана составлял 181,8 млрд долларов. Но на органы государственного управления приходилось только 16 млрд долларов — 8,8% от общей суммы.

Остальное — долги других участников экономики:

• Нацбанк — 2,6 млрд долларов;
• Банки — 18,3 млрд долларов;
• Частный бизнес и другие сектора — 55,1 млрд долларов;
• Прямые инвестиции и межфирменные займы — 89,9 млрд долларов.

Самая крупная часть — почти половина внешнего долга это межфирменные обязательства. Проще говоря, иностранные компании дают деньги своим дочерним структурам в Казахстане. Эти займы могут идти в нефтяные, горнодобывающие и промышленные проекты. Финансист привёл пример, если Exxon вложит в Кашаган 50 млрд долларов — это будет рост внешнего долга безо всякого влияния на госдолг.

«Внешний госдолг Казахстана на начало 2026 года составлял около 17 млрд долларов, или 5,6% к ВВП. Для сравнения: у Узбекистана — 39,8 млрд долларов, или 27,1% к ВВП, у Кыргызстана — около 5,35 млрд долларов, или 24–25% к ВВП, у Таджикистана — примерно 3,1 млрд долларов, или 16,3% к ВВП»,
 отметил Расул Рысмамбетов.

Рысмамбетов подчёркивает, что внешний долг сам по себе не говорит о проблеме. Важно, кто именно занял деньги и куда они пошли.

Если компания привлекла заём на месторождение, завод, трубопровод, электростанцию, дорогу или экспортный проект, за этим долгом стоит реальный актив. Он может работать, приносить доход и сам обслуживать заём.

«Вопрос не в том, есть ли долг, а в том, способен ли созданный за счёт него актив обслуживать этот долг и приносить доход»,отметил финансист.

Поэтому одна большая цифра внешнего долга мало что объясняет. Казахстанский бюджет не платит за все эти обязательства. Значительная часть приходится на частный сектор и международные компании, которые работают в стране.

Читайте также:

• Инвесторов отпугивают не степи, а суды и налоги — финансист о том, что мешает Казахстану привлекать деньги
• В ERG утвердили новый состав совета топ-менеджеров
• «Алтыналмас» продал «Майкаинзолото» за 8,7 млрд тенге перед сделкой с Муталипом