«Как стать ещё беднее»: экономист о повышении базовой ставки

В конце октября Нацбанк РК поднял базовую ставку до 16%. Причина – растущая инфляция

Экономист Алмас Чукин рассуждает на своей странице в Facebook о том, к чему приведёт такое решение. По его словам, плоды политики монетарного регулятора мы будем пожинать уже в течение трёх-шести месяцев.

Что касается настоящего, эксперт отметил, что темпы роста инфляции и цен в стране действительно пугающие. А прогнозы – ещё хуже.

«За девять месяцев инфляция уже достигла 17,7%, причём по продовольственным товарам – 22,2%, по непродовольственным – 17%, а по услугам 12,3%. Резко растут и цены, которые так никогда не росли – аренда подскочила на 13%, услуги образования – на 20 с лишним. Если эти темпы роста цен сохранятся в три месяца до конца года, годовая инфляция составит 26%!» – написал он.

Чукин также прокомментировал мнение критиков о том, что реальная экономика пострадает от высоких ставок процентов по кредитам. Те, кто сегодня ругают Нацбанк, считают, что при минимальной ставке в 16% коммерческие банки добавят к этому нижнему уровню свою маржу и запас на риски, и так к выдаче клиенту получится 21–22%.

«Это очень много и это очень горькое лекарство для бизнеса. Но инфляция в 20 с хвостиком – тоже не подарок для бизнеса: поставки дорожают, товар не продаётся по высоким ценам, сотрудники требуют повышения зарплаты, так как им не хватает на жизнь», – объяснил экономист.

Он подчеркнул, что нынешняя ставка должна «остудить» кредитный пыл казахстанцев, а также привести спрос и предложение к равновесию. По его словам, те, кто хотел взять ипотеку или машину в кредит, этого уже сделать не смогут. Однако в то же время люди, потерявшие из-за инфляции 20% стоимости своих денег, начнут хранить сбережения на депозитах, чтобы уберечь их от обесценивания.

«На сегодня, строго говоря, арифметически такой уровень можно назвать стимулирующей ставкой. При инфляции в 17% реальная ставка составляет 1%. Обычное правило, ставка должна быть на 1,5–2% выше уровня инфляции. Но тут то и начинаются логические экономические «ножницы», ведь 17% это уже состоявшаяся «прошлая» величина, а 16% – это ставка на будущее. А вдруг завтра инфляция упадёт до 5%? Тогда это уже «ограничительная» ставка, да ещё какая», – объяснил он.

При этом Алмас Чукин обеспокоен тем, какой может стать инфляция за полный год. Ведь если она достигнет 27%, ставки в 16% будет маловато, пояснил он.

«Дьявол тут зарыт ещё и в загадочной аннуализации. Мы гадаем о будущей инфляции, экстраполируя сегодняшний тренд на завтра. Какой будет инфляция за полный год? Аннуализируя мы считаем, что будет 12%. А вдруг инфляция остановилась в июле и до конца года был ноль? Тогда за год выйдет 6%. Так с чем бороться и на какой уровень прицел выставлять? На 6 или 12?» – написал он.

Вспомнил эксперт и про экономику соседей. Недавно в России Центральный банк оставил ставку на уровне 7,5%.

«На мой взгляд, это означает повышение ставки. У них инфляция намного ниже нашей и снижается, потому что падает спрос. Надо было бы понизить ставку, чего все ожидали. Однако Набиуллина оставила ставку без изменения. И в реальном экономическом смысле их 7,5% больше, чем наши 16%. Вот такая вот кривая математика сравнительных динамических величин», – рассказал он.

Напомним, 26 октября Нацбанк РК повысил базовую ставку до 16%. Председатель правления Галымжан Пирматов аргументировал это тем, что лучше сейчас потерпеть высокую ставку, чем отпустить контроль над инфляцией. Следующее решение по базовой ставке будет объявлено 5 декабря 2022 года.