Девальвация тенге и кризис для производителей: что ждать от падения рубля?

Казахстанские производители столкнутся с кризисом конкурентоспособности, а тенге вполне может пойти на дно вслед за рублём

Падение курса рубля негативно повлияет на конкурентоспособность отечественных производителей, считает генеральный директор AERC Жаныбек Айгазин. По словам экономиста, Казахстану придётся принимать активные меры по государственной поддержке отечественных предприятий и не препятствовать выравниванию курсового паритета с рублём.

Импортировать дешевле, чем производить

С начала полномасштабной войны России в Украине курс рубля по отношению к доллару пошёл вниз. Последнее обрушение российской национальной валюты произошло после мятежа Евгения Пригожина – тогда американская валюта преодолела отметку в 87 рублей впервые с 29 марта 2022 года. Курс рубля по отношению к тенге также упал. На этот раз – до рекордных 4,7 тенге за рубль. С того момента рублю не удалось окрепнуть. Сегодня фактический курс покупки рубля составляет 90,4 доллара и 4,9 тенге.

Как рассказал Жаныбек Айгазин, очередное обесценивание рубля отразится на положении отечественных производителей на рынке Казахстана. А именно – снизит их конкурентоспособность по отношению к импортерам из РФ.

"Несмотря на то, что за последний год доля России в структуре импорта РК сократилась с 38,5% до 27%, она всё ещё остается достаточно большой. Сегодня из-за обесценивания рубля Казахстан может купить больше российских товаров за меньшие деньги. Соответственно, цены на импортированную продукцию будут снижаться, что сделает её более конкурентоспособной, чем казахстанскую".

В условиях рыночной экономики покупатель всегда голосует деньгами, приобретая то, что дешевле. Если российская продукция будет стоить меньше, чем отечественная, казахстанцы сделают выбор в её пользу. Это, в свою очередь, может привести к ещё большему увеличению объёмов импорта. Чтобы уравнять шансы национальных и российских производителей, Казахстану придется принять ряд мер в области валютного паритета.

"Перманентное обесценивание рубля к основным валютам создаёт давление на наши цены, на наш рынок, на наших производителей. Если рубль продолжит падать, у нас останется не так много рычагов для манёвра. Можно корректировать курс пары рубль-тенге, поддерживать либо субсидировать отечественных товаропроизводителей, вводить ограничения по торговле с Россией по примеру сезонного ограничения вывоза нефтепродуктов на период посевных/уборочных работ. Последняя мера сложна тем, что необходимо проводить двусторонние переговоры, так как в рамках ЕАЭС запрещены любые торговые ограничения. Корректировка курса пары рубль-тенге – достаточно сложная мера, так как это может аукнуться одновременным обесценением тенге в паре доллар-тенге и в паре евро-тенге и, соответственно, ускорить эффект переноса на наши цены, тогда внутренние цены вырастут".

Чтобы обесценить тенге по отношению к рублю, Национальный банк РК может отказаться от валютных интервенций, одного из самых важных инструментов воздействия государства на курс национальной денежной единицы.

Кроме обесценивания национальной валюты, Казахстану придётся увеличить субсидии для предприятий АПК, которые и так составляют значительную часть в структуре себестоимости товаров. По словам Жаныбека Айгазина, больше всего бюджетных денег Казахстан направляет на поддержку сельского хозяйства и обрабатывающей промышленности. Например, доля государственных средств в структуре себестоимости сельскохозяйственной продукции может составлять до 50-70%.

Перспективы отношений рубля и тенге

На фоне геополитических событий остаётся открытым вопрос о том, как поведет себя курс тенге по отношению к твёрдым валютам – доллару и евро, и станут ли американские и европейские товары дороже для казахстанцев, учитывая, что их транзит всё ещё осуществляется через Россию.

При обесценивании тенге по отношению к рублю автоматически придется корректировать курс по отношению к доллару и евро, считает Жаныбек Айгазин. Важно отметить, что, по его словам, после российского вторжения в Украину пути формирования курсов рубля и тенге стали расходиться.

"До начала войны тенге двигался в фарватере рубля. Если снижались цены на нефть, то обесценивался рубль. Это сказывалось и на курсе рубля, и на курсе тенге, поэтому наша национальная валюта также обесценивалась по отношению к доллару и евро при прочих равных условиях. И наоборот, если нефть дорожала, то рубль рос, и тенге также укреплялся по отношению к доллару и евро. А после начала войны последовали санкции и нефтяное эмбарго в отношении России. Из-за этого рубль стал формироваться по своей собственной динамике вне макроэкономических фундаментальных факторов. В этих условиях динамика рубля и тенге начала открепляться друг от друга – с марта-апреля прошлого года они идут каждый по своей траектории".

Сегодня, если цена на нефть растёт, тенге укрепляется, а вот на рубле это никак не сказывается, рубль живёт и формирует свой курс усилиями Центробанка РФ.

Спасти рубль от обесценивания пытаются с помощью увеличения ставки Центрального Банка России. 21 июля этого года её резко подняли с 7,5% до 8,5%.

"Это делается для того, чтобы сохранение активов в рублях стало привлекательнее, тогда рубль станет дороже. Благодаря этому курс рубля по отношению к доллару может выровняться. Однако по состоянию на 25 июля текущего года курс рубля по отношению к доллару США сильно не поменялся: был 90,9 стал 90,5 за 1 доллар США. Если это не сработает, рубль продолжит обесцениваться по отношению к другим валютам. Какие ещё маневры для поддержания рубля будет применять Центробанк, предугадать невозможно, так как мы не знаем, какова доля торговли в рублях, какова структура золотовалютных резервов по валютам, каков объём интервенций центробанка. Абсолютная информационная асимметрия в итоге негативно скажется на российской экономике. Сейчас понятно, что перед ней встал вопрос о выживании, поэтому государство будет применять нетрадиционные макроэкономические меры: таргетировать курс рубля, а не инфляции, вводить ограничения в торговле", – сказал эксперт.

Сегодня экономика России выдерживает войну, насколько хватит этих ресурсов, настолько будет держаться рубль. В итоге курс рубля за год обесценился по отношению к доллару США на 55%, к евро – на 72%, а к тенге – на 40%, подытожил Жаныбек Айгазин.