Что будет с базовой ставкой, рассказали аналитики

Нацбанк сохранит базовую ставку на нынешнем уровне 18 % годовых на ближайшем заседании 23 января, считают аналитики Halyk Finance и профучастники фондового рынка, опрошенные Ассоциацией финансистов Казахстана (АФК), сообщает Orda.kz.

По мнению аналитиков Halyk Finance, сохранение ставки продиктовано высокой вероятностью сохранения инфляции на нынешнем повышенном уровне (по итогам прошлого года рост цен составил 12,3 %). Главные факторы риска, по оценке авторов обзора: рост НДС с 12 % до 16 %, вливания со стороны квазифискального сектора (Halyk Finance имеет в виду восемь трлн тенге кредитов в год от холдинга «Байтерек», упуская из вида, что такой же объём анонсировался в прошлом году), будущие повышения тарифов ЖКХ и ослабление тенге.

Также аналитики приводят факторы, которые помогут сдерживать инфляцию в 2026 году: снижение бюджетных расходов в целом, повышение налогов, негативно влияющее на экономический рост, меры по сокращению потребительского кредитования, высокая базовая ставка и ожидаемое ослабление рубля (сильно влияет на продовольственный импорт). Тем не менее, существующие риски не позволят Нацбанку отказаться от нынешней жёсткой денежно-кредитной политики, а значит, поводов для снижения базовой ставки у регулятора не будет, считают авторы отчёта.  

Опрошенные АФК участники рынка тоже прогнозируют сохранение ставки на ближайшем заседании. Такого мнения придерживаются 94 % респондентов. Они считают, что Нацбанк должен сохранять жёсткую политику «до появления устойчивой дезинфляционной картины». 

В течение года, считают они, базовая ставка может снизиться до 16,5 % по мере того, как будут ослабевать разовые инфляционные эффекты (повышение НДС и тарифов на ЖКХ), а также ослабления внутреннего спроса из-за длительного периода высоких ставок. Средняя инфляция в 2026 году составит 11,4 %, считают собеседники АФК (в предыдущем опросе они называли 11,7 %). 

Первое в нынешнем году решение по базовой ставке будет принято в пятницу, 23 января. С конца октября ставка равняется 18 %.

Читайте также: 

• Банкам запретили привязывать ставки по депозитам к инфляции
• Нацбанк хочет пожёстче: зачем базовую ставку повысили до 18 %?
• Будет ли Нацбанк повышать базовую ставку — экономисты дали прогноз