546 тенге за доллар. Финансисты рассказали, чего ждать от курса

Аналитики Applied Economic Research Centre (AERC) подготовили макроэкономический прогноз на текущий год. Они считают, что средний за год курс тенге составит 546 за доллар, а инфляция к концу декабря будет равняться 9,5 %, сообщает Orda.kz. 

«2025 год закрепил то, что недавно воспринималось как временный сбой: геополитическая турбулентность стала устойчивым фоном для мировой экономики. Начало 2026 года еще раз подтвердило, что эта новая норма — всерьез и надолго», — пишут авторы прогноза. 

При этом мировая экономика демонстрирует «удивительную живучесть», что отражается в показателях роста глобального ВВП. По итогам прошлого года он, по предварительной оценке Международного валютного фонда, составил 3,3 % (против 3,2 % в более ранних прогнозах). На 2026-й МВФ сохранил такой же прогноз. Главные факторы развития — рост инвестиций в технологии и адаптивность частного сектора, перевешивающие глобальный протекционизм мировой торговли. 

Казахстанская экономика тоже растёт рекордными с 2011 года реальными темпами — 6,5 % по итогам 2025-го. В то же время структура такого роста вызывает вопросы, пишут авторы. Он поддерживается сектором услуг — транспортом, торговлей и строительством, что соответствует классическим признакам «голландской болезни» (при значительном сырьевом экспорте укрепляется нацвалюта, что делает невыгодным остальной экспорт). 

«Добыча нефти в 2025 году, достигая максимумов, не улучшает состояние текущего счета: экспорт страны стагнирует в стоимостном выражении из-за общего ухудшения условий торговли. Кроме того, добыча и обработка металлов также находятся в подавленном состоянии, дополнительно ослабляя внешнеторговый баланс», — говорится в документе.

Высокая инфляция в 2025 году (12,3 %) была вызвана активной фискальной политикой, направленной на поддержку инфраструктурных проектов, либерализации цен ГСМ и инфляционными ожиданиями населения. В нынешнем году негативными факторами для экономики Казахстана станут внешняя и внутренняя (на фоне политических реформ) неопределённость, торговые войны и давление на сырьевые цены. AERC прогнозирует рост ВВП по итогам года на уровне 4,8-4,9 % в реальном выражении.

Ранее свой макропрогноз опубликовал Halyk Finance. По его оценке, курс тенге к концу года составит 580-590 за доллар, инфляция — 10,5-11,5 %, рост ВВП — 4,5 %. 

Читайте также: 

Малый и средний бизнес в Казахстане ускорили рост

Рост экономики Казахстана замедлился до 6,3 %

Рост ВВП не спасёт казахстанцев от бедности — аналитики