МВФ нашёл скрытый бюджет Казахстана в фондах «Самрук-Казына» и «Байтерек»

Аналитики разобрали февральский документ МВФ о роли госкомпаний в Казахстане. После чего пришли к выводу:  квазигоссектор всё сильнее влияет на экономику страны вне официального бюджета. По оценкам фонда, активы «Самрук-Казына» и «Байтерек» за 12 лет выросли с 15 % до 54 % ВВП, сообщает Orda.kz.

Halyk Finance разобрал февральский доклад МВФ о госкомпаниях, фискальной политике и бюджетных рисках в Казахстане. В центре обзора организации роль фондов «Самрук-Казына», «Байтерек» и других госкомпаний в экономике страны.

Главная мысль доклада, что государственные холдинги остаются одним из ключевых центров влияния на экономику. МВФ пишет, что через структуры «Самрук-Казына» и «Байтерек» идёт большой объём деятельности. В  числе такой деятельности: льготное кредитование, инфраструктурные проекты, субсидии, поддержка социальных программ и другие расходы, которые формально проходят вне бюджета.

По оценкам фонда, это мешает видеть полную картину государственных финансов и усложняет макроэкономическое управление. Кроме того, МВФ считает, что такая модель может ограничивать развитие частного сектора.

За последние годы влияние квазигоссектора резко выросло. Если в 2013 году суммарные активы «Самрук-Казына» и «Байтерек» составляли около 15 % ВВП, то к 2025 году показатель вырос примерно до 54 % ВВП. В денежном выражении — с 16 трлн до 55 трлн тенге.

Отдельно МВФ обращает внимание на влияние такой политики на бюджет и инфляцию. В докладе говорят, что если учитывать квазифискальную деятельность госхолдингов как полноценные государственные расходы, ненефтяной дефицит бюджета в 2024 году был бы примерно на 3,5 % выше.

Фонд также считает, что через квазигос экономика получает дополнительное стимулирование, которое усиливает инфляционное давление и создаёт признаки перегрева экономики.

При этом аналитики HF отдельно подчёркивают, что после публикации рекомендаций МВФ советы директоров «Байтерек» и «Самрук-Казына» обсуждали дальнейшее расширение квазифискальных функций холдингов. И это расходится с подходом, который рекомендует МВФ.

В числе рекомендаций фонда — ограничение квазифискальной деятельности, повышение прозрачности госкомпаний, улучшение корпоративного управления и ускорение приватизации. МВФ также предлагает включать долги госкомпаний в более широкий анализ государственных финансов, чтобы видеть реальные риски для бюджета.

Ранее мы подробно разбирали прогноз МВФ по экономике Казахстана. Тогда фонд, предупреждал о перегреве экономики, высокой роли государства и рисках, связанных с квазифискальными расходами.