Как зарабатывает Национальный фонд Казахстана

Orda.kz посчитала доходы Нацфонда.

Отступающая пандемия сыграла на руку фондовому рынку. После неопределённости, пессимизма и падений 2020 года нынешний год стал годом роста котировок акций и рекордов IPO. Больше всего на взлёте зарабатывают крупные институциональные инвесторы и национальные фонды в том числе.

По данным Национального банка, на 30 ноября стоимость активов стабилизационного портфеля Национального фонда составила 5,4 млрд долларов, сберегательного портфеля – 49,5 млрд. Экономический обозреватель Orda.kz Ирина Ледовских решила подсчитать доходы Национального фонда (НФ) Казахстана. 

Структуру Нацфонда составляют стабилизационный и сберегательный портфели. Активы стабилизационного портфеля в основном инвестированы в краткосрочные высоконадёжные государственные ценные бумаги развитых стран с фиксированным доходом. Такие бумаги приносят минимальный доход, но они считаются сверхнадёжными, поэтому в портфеле каждого инвестора они существуют в обязательном порядке.

Для того чтобы компенсировать низкую прибыль, покупаются акции и облигации других классов.

«Сберегательный портфель имеет более диверсифицированную структуру по классам активов, рынкам и валютам и состоит из государственных ценных бумаг развитых и развивающихся стран, корпоративных облигаций инвестиционного уровня, акций компаний развитых стран и портфеля золота», – уточняют в пресс-службе Национального банка. 

Традиционно часть активов сберегательного портфеля передаётся Национальным банком во внешнее управление. Это глобальные инвестиционные банки, в портфелях которых находятся триллионы долларов.

«Активы Нацфонда передаются во внешнее управление в целях снижения уровня рисков, увеличения доходности за счёт использования опыта, аналитики, исследований и технических ресурсов внешнего управляющего, повышения эффективности управления (…) Необходимо отметить, что под передачей активов зарубежным управляющим компаниям понимается не фактический перевод средств, а наделение данных компаний полномочиями по управлению активами. Непосредственно активы остаются на счетах Национального Банка в банке-кастодиане», – подчеркнули в Нацбанке.

В настоящее время активы НФ в разрезе валют распределены между долларом США, евро, японской иеной, австралийским и канадским долларом, британским фунтом и юанем.

Сберегательный портфель состоит из портфеля облигаций, портфеля акций, портфеля золота. 

Существует целевое стратегическое распределение активов сберегательного портфеля: 60% – облигации. В них входит:

• 30% – акции;

• до пяти процентов – альтернативные инструменты;

• до пяти процентов – золото.

«К примеру, эталонным портфелем для портфеля государственных облигаций развитых стран является композитный индекс, состоящий из государственных облигаций таких стран, как США, Великобритания, Япония, Австралия и Канада», – говорят в Национальном банке.

Комментарий эксперта

Жаннур Ашигали, заместитель директора филиала АКРА в МФЦА:

– Доходность портфеля НФ РК отображает высокую волатильность – диапазон охватывает от отрицательных значений в отдельные годы до +10% годовых. В среднем историческая доходность формируется на уровне трёх-четырёх процентов, и такой уровень демонстрирует консервативный подход к управлению активами, что адекватно заявленным целям фонда.

Управление активами НФ РК осуществляется в полном соответствии с теми же принципами, по которым действуют центральные банки практически всех стран мира (кроме нескольких эмитентов резервных валют), и крупные международные профессиональные компании по управлению активами (asset management).  В основе лежит индексное управление, то есть выбор международных индексов ценных бумаг и инвестирование средств в пропорциях, соответствующих набору инструментов в тех или иных индексах. Отклонение от данных пропорций допускается в очень незначительных размерах, которые заранее оговариваются. 

Дело в том, что по мере изменения рыночных цен на те или иные инструменты при переоценке пропорции относительно друг друга меняются, а также происходят иные колебания, вызванные конъюнктурой, в связи с чем профессиональные управляющие не могут следовать на 100% в каждый момент времени выбранной стратегии.  НФ разделён на множество портфелей, часть из которых идентична друг другу, и разные внешние управляющие (то есть крупнейшие игроки на международном рынке Asset Management) конкурируют друг с другом, чтобы показать лучшие результаты управления. Также по некоторым наиболее простым активам (например, государственные ценные бумаги США или Европы) частью денег управляет сам Национальный банк.  Таким образом, можно достаточно быстро увидеть появление отклонений в работе тех или иных управляющих активами и принять меры.  Поэтому с уверенностью можно утверждать, что Нацфонд управляется профессиональным образом.

Автор: Ирина Ледовских

Комментируй, делись мнением у нас в Facebook!

Получай оперативные новости дня в свой смартфон: подпишись на Orda.kz в Telegram.