Fitch Ratings подтвердило кредитный рейтинг Kcell на уровне BB+

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтверждает текущий уровень кредитного рейтинга АО «Кселл» — «ВВ+» со стабильным прогнозом. 

Согласно отчёту аналитиков текущий уровень кредитного рейтинга Kcell («ВВ+», прогноз «Стабильный») обусловлен сильными позициями компании на рынке мобильной связи, относительно низким уровнем задолженности и значительными стратегическими связями с материнской компанией АО «Казахтелеком».

Аналитики отмечают, что активное развитие инфраструктуры 4G и строительство сети 5G влечет рост капитальных затрат и потребность в капитале, что влияет на увеличение долговой нагрузки компании. Однако текущий уровень чистой задолженности к EBITDA на уровне 1,4 имеет существенный запас прочности. С учётом ожиданий аналитиков по дальнейшему росту инвестиций в 2025–2027 годах коэффициент задолженности Kcell может увеличиться, но в пределе, допустимом для текущего уровня рейтинга. 

«Подтверждение текущего уровня кредитного рейтинга Kcell международным рейтинговым агентством Fitch Ratings мы считаем позитивным событием, поскольку вопрос обеспечения финансовой устойчивости для нас является приоритетным. В третьем квартале 2024 года при поддержке руководства АО «Самрук-Казына» и контролирующего акционера АО «Казахтелеком» мы провели объёмную работу по улучшению кредитного портфеля, в настоящее время все обязательства компании выражены в тенге (то есть валютный риск по обязательствам исключен) с минимальными процентными ставками, не более 15,25 %. Последние два выпуска облигаций на общую сумму 45 миллиардов тенге мы разместили по ставке 14,75%, направив привлеченные средства на рефинансирование более дорогих заимствований, что также положительно отмечено аналитиками Fitch Ratings», подчеркнул главный финансовый директор АО «Кселл» Сабигат Рахметов. 

 Kcell остается вторым крупнейшим мобильным оператором в Казахстане с рыночной долей около 30 % по состоянию на конец третьего квартала 2024 года. Значительные инвестиции в модернизацию сети, а также развертывание сети 5G после приобретения соответствующего спектра в 2022 году должны поддержать рыночные позиции компании.

«В конце 2022 года мы в составе консорциума мобильных операторов победили на аукционе радиочастот 5G и в течение двух последних лет заняты активным разворачиванием сети 5G в Казахстане. Это позволило нам обеспечить почти миллион казахстанцев телекоммуникационными услугами по новой технологии 5G. На сегодняшний день уже 45 % населения покрыты технологией 5G. Кроме того, мы активно занимаемся модернизацией и развитием существующей сети, а также строительством базовых станций 4G с целью расширения и улучшения покрытия сети для предоставления качественных услуг нашим клиентам. Особо стоит отметить результаты масштабного строительства на западе Казахстана, где в сетях Кселл зафиксирован рост скорости передачи данных на 20–60 %. Мы видим, как наши абоненты в Уральске, Актобе и Атырау уже активно пользуются преимуществами улучшенного покрытия и повышенной скорости. Также хочу отметить, что по итогам девяти месяцев 2024 года выручка компании составила 180 миллиардов тенге, что на девять процентов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это свидетельствует о росте клиентской базы, увеличении продаж и успешных маркетинговых стратегиях», отметил главный исполнительный директор, председатель правления АО «Кселл» Аскар Жамбакин. 

 В Fitch Ratings прогнозируют усиление конкуренции после завершения сделки по продаже доли участия АО «Казахтелеком» в ТОО «Мобайл Телеком-Сервис», однако подчеркивают, что мобильные операторы исторически действовали независимо, и ожидают, что Kcell выиграет от активного предложения комбинированных предложений мобильной и фиксированной связи. Более того, аналитики считают, что мобильный сегмент станет одним из основных драйверов роста материнской компании АО «Казахтелеком».

Проводя сравнительный анализ с сопоставимыми компаниями, Fitch Ratings отмечает, что Kcell имеет устойчивые позиции на рынке мобильной связи, низкую долговую нагрузку и хорошее генерирование денежных потоков за пределами пика инвестиционного цикла, так же, как и турецкий оператор мобильной связи Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. (Tcell; «BB-»/Стабильный) и немецкий мобильный оператор Telefonica Deutschland Holding AG (TEF DE; «BBB»/Стабильный). В отличие от Tcell, чей рейтинг ограничен рейтингом страны (Турция), Kcell работает в более стабильной операционной среде и не подвержен валютным рискам, по заключению аналитиков. 

«Дополнительно хотелось бы отметить, что по итогам девяти месяцев 2024 года аналитики исследовательского центра АО «Halyk Finance» 20 ноября 2024 года выпустили очередной отчет по акциям АО «Кселл», в котором отозвали ранее выданную рекомендацию по акциям нашей компании «ПРОДАВАТЬ» с целевой ценой в 2234 тенге за одну простую акцию. Действительно, текущие цены на акции Kcell существенно превышают определенный аналитиками целевой уровень. Согласно торгам на KASE рыночная стоимость акций Kcell составила 3469,9 тенге на конец дня 22.11.2024. В АО «Halyk Finance» сообщили, что поставили целевую цену на пересмотр и выпустят дополнительный отчет с указанием новой целевой цены после обновления модели оценки акций. Это вкупе с последним подтверждением кредитного рейтинга АО «Кселл» международным рейтинговым агентством Fitch Ratings подтверждает надежность компании и уверенность аналитиков в ее стабильных перспективах» добавил главный финансовый директор АО «Кселл» Сабигат Рахметов. 

Партнёрский материал

Читайте также: 

Когда достроят LRT?